O desenvolvimento de VII começou em 1994. Ele foi originalmente pensado para o Super Nintendo Entertainment System, porém foi transferido para o Nintendo 64; a Square decidiu transferi-lo mais uma vez, desta vez para o PlayStation, porque os cartuchos utilizados pela Nintendo não possuíam o espaço interno necessário para uma grande quantidade de imagens pré-renderizadas. O jogo foi dirigido por Yoshinori Kitase, escrito por Kazushige Nojima e Kitase e produzido pelo criador da série Hironobu Sakaguchi. A música foi composta pelo veterano de Final Fantasy Nobuo Uematsu, enquanto Tetsuya Nomura substituiu Yoshitaka Amano como o desenhista de personagens.

Impulsionado por uma grande campanha de divulgação, VII se tornou um enorme sucesso comercial e de críticas, sendo o jogo Final Fantasy mais vendido da história. Ele foi muito elogiado por sua história, gráficos, jogabilidade e música, com as críticas se concentrando em sua localização para o inglês. Desde seu lançamento ele já foi relançado diversas vezes em diferentes plataformas. VII é creditado por ter impulsionado as vendas dos consoles PlayStation e ter popularizado os RPGs japoneses fora do Japão. Ele é amplamente reconhecido como um dos melhores jogos eletrônicos já produzidos, com sua grande popularidade ao longo dos anos gerando uma série de prequelas e sequências reunidas coletivamente na Compilation of Final Fantasy VII. Uma recriação para o PlayStation 4 está atualmente em desenvolvimento.