Logo após seu lançamento, "The Way" obteve uma resposta bastante favorável da crítica contemporânea, que elogiou os vocais de Grande e comparou-os aos da cantora e compositora de R&B Mariah Carey. Comercialmente, a faixa também obteve um desempenho satisfatório, sendo o primeiro single da cantora e do rapper a chegar ao top 10 da Billboard Hot 100, tendo como posição máxima o 9º lugar. Esse foi ainda o primeiro compacto de estreia de uma artista feminina a estrear entre as dez primeiras posições da lista desde "New Soul", da cantora e compositora Yael Naim. Essa estreia foi garantida com a ajuda das vendas digitais do tema em sua semana de lançamento, que chegaram a um total de 219 mil unidades. Dois meses depois, a vendagem havia chegado a um total superior a 1 milhão de exemplares, o que levou a Recording Industry Association of America (RIAA) a certificar a obra com um disco de platina. Além de ter se colocado de forma positiva no Hot 100, "The Way" também alcançou boas posições em rankings específicos, como a Pop Songs, Streaming Songs e a Radio Songs. No mercado internacional houve resultados regulares, em sua maioria representados por picos no top 50 das tabelas musicais em questão.

Para divulgar a música, Grande esteve em diversas rádios dos Estados Unidos e participou do festival Wango Tango, promovido pela KIIS-FM. Além das aparições em estações de rádio, a artista também realizou performances nos programas televisivos The Ellen DeGeneres Show e Late Night with Jimmy Fallon. Uma outra forma de divulgação foi o lançamento de um videoclipe para a canção, que foi dirigido por Jones Crow e cujas gravações ocorreram em fevereiro de 2013 com a participação especial de Miller. A estreia da produção ocorreu no dia 28 de março do mesmo ano, três dias após o lançamento da canção. Suas cenas mostram Grande e Miller interpretando a música em meio a um fundo branco, que exibe cenas de ambos em momentos românticos. "The Way" foi incluída também na lista de músicas do jogo Just Dance 2014.